周小川政策信号明显 加息可能与中国擦肩而过
日前，美联储决定将联邦基金利率从1.5%提高为1.75%，这已是美联储6月底以来连续第三次提高利率。那么，处于目前加息风口浪尖中的中国央行是否会重新考虑加息呢？这一问题再次成为市场关注的焦点之一。
从目前看，美联储加息对中国的影响并不大，中国央行更关注国内因素对加息的压力。从8月份公布的经济数据看，CPI同比增长了5.3%，环比上涨0.7%；PPI同比上涨6.8%，环比涨幅提高了0.4个百分点；企业商品价格同比上升9.5%，环比上升0.6%。这三项核心物价指数环比涨幅不是太大。另外，1--8月城镇固定资产投资同比增长30.3%，增幅比1--7月回落0.8个百分点。这些经济数据都显示，8月份经济运行比较平稳，还不足以让央行作出加息决定。
近日，央行行长周小川也明确表示，8月份经济数据还算平稳。言下之意是央行目前还不准备加息。这一政策信号非常明显。
当然，伴随着中国外贸进出口总额持续增长，外汇占款数量会不断增加，其中不乏有投机人民币利率上升的外汇资金，使得人民币汇率升值压力增加。对于这种情况，央行可通过不断加大公开市场操作力度与频度，化解不断增加的外汇占款占用基础货币增长的矛盾，以缓解人民币升值压力。过往的经验也证明，这种手法行之有效。何况，美联储三次加息在理论上会促使外汇不断流出中国，从而在缓解人民币升值压力的同时，也缓解人民币利率上升的压力。所以，这一因素也给央行延迟加息提供了外部条件。
从内外因素综合分析，目前央行还不太可能马上采取加息政策，但不等于未来不加息。瑞士信贷第一波士顿、摩根大通和高盛等机构的经济学家就认为，中国央行只是暂时不加息，今后加息是不可避免的。因为，中国经济仍然处于高增长，尤其是目前中国通货膨胀率已超过5%，加上随着美元等主要货币相继升值，人民币升值压力仍然不小。
上海证券报
从目前看，美联储加息对中国的影响并不大，中国央行更关注国内因素对加息的压力。从8月份公布的经济数据看，CPI同比增长了5.3%，环比上涨0.7%；PPI同比上涨6.8%，环比涨幅提高了0.4个百分点；企业商品价格同比上升9.5%，环比上升0.6%。这三项核心物价指数环比涨幅不是太大。另外，1--8月城镇固定资产投资同比增长30.3%，增幅比1--7月回落0.8个百分点。这些经济数据都显示，8月份经济运行比较平稳，还不足以让央行作出加息决定。
近日，央行行长周小川也明确表示，8月份经济数据还算平稳。言下之意是央行目前还不准备加息。这一政策信号非常明显。
当然，伴随着中国外贸进出口总额持续增长，外汇占款数量会不断增加，其中不乏有投机人民币利率上升的外汇资金，使得人民币汇率升值压力增加。对于这种情况，央行可通过不断加大公开市场操作力度与频度，化解不断增加的外汇占款占用基础货币增长的矛盾，以缓解人民币升值压力。过往的经验也证明，这种手法行之有效。何况，美联储三次加息在理论上会促使外汇不断流出中国，从而在缓解人民币升值压力的同时，也缓解人民币利率上升的压力。所以，这一因素也给央行延迟加息提供了外部条件。
从内外因素综合分析，目前央行还不太可能马上采取加息政策，但不等于未来不加息。瑞士信贷第一波士顿、摩根大通和高盛等机构的经济学家就认为，中国央行只是暂时不加息，今后加息是不可避免的。因为，中国经济仍然处于高增长，尤其是目前中国通货膨胀率已超过5%，加上随着美元等主要货币相继升值，人民币升值压力仍然不小。
上海证券报
