富国基金渠道总监方俊才：投资误区面面观
富国基金管理有限公司渠道总监方俊才
投资误区：
1、现在市场已经到了6000点，而且似乎的趋势是要往下走，今年的基金收益很好，现在最好要落袋为安。
2、今年股市很好，回报率很高，如果明年没有这么好，下跌了、振荡了，就不再买。
3、对于基金最好的操作办法是做波段操作。
4、拿A股基金的比较方法，简单套用在QDII基金来分析QDII基金。
误区解读
1、 在谈这个问题之前，我先说几组数据，一组是今年投资基金的回报，截止到三季度末，证券报公布的基金的平均收益率是133%。去年全年的基金投资回报是120%，这两年基金的投资回报率应该说是超额回报，给我们投资者带来很大的惊喜。所以大家会有这个疑问，如果股市下跌了，明年要调整了，是不是基金就没有这么高的回报了，或者说是不是也有亏损？
这个问题想要解答要放在一个相对长的周期来看这个品种。开放式基金是从2001年，当时第一次基金发行揭开了开放式基金的发行和成长的序幕。事实上，2001年当年发行的开放式基金，任何一支基金你不需要选择，如果持有人买入之后拿到现在，所有的基金现在的累计净值都在2000元以上。换句话说，6年时间翻了6倍，平均的年平均回报率，并不是每年都是百分之百，大概算一下是30%左右。
有的投资者会想，你的高超回报率是因为这两年挣得多，我们把这两年的超额回报剔除来看，06年、07年不算。大家感觉上前几年的股票是下跌了，买基金也是亏损的。实际情况是什么呢？我说一个数据，01年到05年在整个证券市场处于下跌调整当中，也就是说市场处于熊市的过程中，开放式的基金的年平均回报率依然有10%。其中只有一年，就是2004年开放式基金的总体回报率是负数，负2.3%。
我们这里有交行的员工，大家可能不赞同我的说法，不对呀，我们当时发行的1块钱最低跌到9毛钱。其实我们说的并不矛盾，我们讲的投资回报率为负，指的是2004年1月1日到12月31日一个完整的年度，它的回报率是亏损2.3的。您所讲的，1块钱跌到9毛钱、8毛多，指的是你买的时候到最低点做的估算。任何的投资工具，不能说在最低潮的时候计算投资回报，这对它来讲是不公平的，因为毕竟要有周期为前提的，没有周期谈不上回报率。我用历史数据告诉投资者朋友，我们的开放式基金已经经历了一个牛熊循环，它的运营能力、盈利能力已经得到了市场的检验。我讲的话绝不是说基金没有风险，我们是要强调风险的，建议大家可以稍微拉长一点，不要说今天涨两分钱、明天涨两分钱，这样的理念是不赞成的。
2、我回顾了一下基金总体的收益情况，结合到目前的市场。事实上无论当前的证券市场是否出现振荡，是否出现调整，对于中长期持有基金而言，这个过程可以忽略它。具体到明年，我不敢说明年的基金投资回报率还有今年这样的超额收入。这里我强调一下，去年和今年基金动辄百分之百的超额收益不是一个正常的现象，也不具备可持续性。这个道理很简单，任何一个投资产品，一年百分之百的投资回报，而且还能够持续这样的产品是不存在的。这两年高额的投资回报是建立在股市制度性变革，有人称为“超级大牛市”，是建立在这么一个基础之上的。有这样一个投资回报，不具备可持续性。但是不意味着说今后的基金投资就一定出现亏损，这是两个概念。
我们能够看到，在一个成熟的资本市场，像在国外，基金平均的年投资回报率大概在10%到15%左右，大家都知道股神，他也管理基金，相当长时间里，他的平均回报率是17%，也有亏损的。在一个新兴市场中，中国是属于新兴的资本市场，它的投资回报率相对高一些，会有多少呢？我们感觉或者测算，20%到30%是可以期待的。如果明年的证券市场，包括期货证券市场，如果不出现前几年证券市场的单边下跌的行情，基金投资，我个人认为依然是值得期待的，也许它未必能够给你带来像今年这么高的回报率，前提我反复建议投资者朋友，真的不要太在意说我的资金短期市场是不是有振荡。我举一个例子，五年熊市当中，平均每年还有10%的回报，你还有什么不放心的呢？
3、买基金是干什么？
买基金大家都知道是把钱交给基金公司，交给专家做理财。好了，你做波段操作要收回，市场要下跌，低位你又买进，意味着你既把钱交给专家买基金理财，同时又不放心。市场下跌，你认为基金也要下跌，理财专家又不会操作。我相信你交给你理财，但是对你又不放心，市场要跌了，而你又操作不好。这个逻辑就跟你委托别人理财的初衷和原则实际是相违背的。且不说你对市场的涨跌判断是否正确，专门理财团队会有专业知识，并且根除市场情况做出判断，所以这是波段操作的逻辑基础是紊乱的。
实际操作不成功，还有另外一个原因，就是基金的波段绝对不能等同于股票。这里我可以简单给大家算一个账，比如说现在市场是5700点了，按照很多投资人的说法，还要跌，跌到5000点。假设你预测是对的，我来帮你分析一下，你做这种波段操作是否能成功。你要有一个成功的波段操作有几个前提，第一判断现在股市是高点，你判断正确，而且恰恰你在这个高点把基金输回了。你判断下跌，又及时买进，你又判断对了，但是我想反问你一句，如果你掌握的如此精准，为什么还要买基金呢？你自己做市场股票投资不也是很好吗？所以这两个前提实际上是很难你完全能掌握住的。
比如说市场到了5000点，实际指数跌幅只有10%左右，不要看5000点，实际上幅度只有10%。大家知道，在一段周期里面，基金的波动浮动比指数是要小的。换句话说，当指数下跌10%的时候，基金大概是7%—8%，你的手续费收回一般是2%。换句话说，你所能操作的空间，只有5%—6%，如果你不在最高点输回、最低点买入，你干吗要操作？
所以我说你这个逻辑是错误的，你等于是在替基金经理拿主意，而且是建立在很理想的状态下，做投资的人都有这种感受，实际很难达到。即使市场跌到5000点，你不敢动，为什么？因为市场所有的评论会告诉你，5000点也止不住的，会到4500的。所以基金的波段操作我们也是不赞成的。
4、我们不能拿分析国内A股基金的特点来分析QDII基金，这个方法是完全不一样的。
大家知道现在整个A股的基金大概有300多支，我们坦率的说，本质性的区别并不是很大。为什么呢？因为它都是投资于我们的A股市场，同一个市场，大家买的品种也都大同小异，换句话说如果我把A股市场研究透了，基金市场你也就研究透了。但是QDII基金是不一样的，是投资于全球市场，你投资这个国家，他投资那个国家，是没有可比性的。不像富国基金，你可以和其他的基金比较，但是QDII基金从某种意义来说，不具备可比性。
我可以给大家做一个简单的分析就知道了，比如说我们发行第一支基金，是投资于全球33个国家和地区，可不是买股票，它主要投资33个国家和地区的基金、债券以及一部分股票。换句话说，它的投资很分散，而且通过买基金的方式进入到这个国家的资本市场，有了一层防火墙了，使得它的风险是降低的。
我们对这个产品的判断就可以想象出来，因为它的投资是分散的，因为它是通过买基金的方式投资于海外的市场，所以这个产品的风险应该是偏低的。大家知道，在分散风险的同时，可能收益率也会受到一些影响，我说的是可能。这是我为这个产品的评价。
后来海外中国又出来了，是投资于海外上市的中国股票，主要以港口为主，纽约呀、新加坡呀、是选择这么一个投资范围。所以这些是没有完全的可比性的，这是我反复强调的，我们不能拿A股基金的比较方法，简单套用在QDII基金上，这实际是容易犯错误的。
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来源：无忧房网
