分析师：复苏有待时日 房地产市场回暖或将延续
■分析师观点
View
国泰君安
市场回暖或将延续
国泰君安研究员孙建平表示，3月楼市走出传统淡季，全国一、二线核心城市一手商品房或商品住宅成交面积均出现环比回暖，预计一、二线核心城市成交量环比回暖趋势能够得到较好的延续。
孙建平认为，3月份楼市回暖的原因主要有以下几个方面：小婴儿潮时代成员成为近期商品房消费基础；在适度的价格下，购买力、消费量仍存在；人民币持续升值；因季节性因素，看房人气和交易意愿有所回升、银行房贷放款增加、积累一定客源才开盘新推楼盘的增加等。
人民币升值将继续引发外资和内资对土地等资源价值的重估，这将为地价和房价提供支撑。而政府在房地产开发诸多环节上的持续紧缩，加上地价快速上涨，极大地提高了行业竞争门槛，令行业集中度提高和毛利率下降。
孙建平指出，在政策调控和市场调控的双重压力下，土地、资金、品牌等资源将越来越向优质的强势大中型开发商集中，一线全国性、二线区域性行业龙头企业的成长性会更好。
光大证券研究员赵强认为，通货膨胀和美国楼市衰退是中国楼市面临的两个最重要的风险因素，国内房地产市场复苏也许有待时日。
赵强表示，房价的上涨可能领先于通货膨胀，从美国的例子来看，当通胀达到最高点时，房价的名义涨幅已经开始回落，实际涨幅呈现负数。而出口的整体下滑对房地产需求的抑制作用不容忽视。
他认为，楼市的复苏可能要等到下半年。因为市场调整的时间、房价调整的幅度还不够，二手房库存也需时间消化；而房地产上市公司今年计划推盘量比去年明显增长，但市场缩量调整尚未结束。
赵强指出，未来房地产开发商的利润率将会下降。最近几年，开发类上市公司的净资产收益率和净利润率不断上升，土地成本也不断提高，由于项目结算的滞后，当前的盈利反映的是三年前的土地成本和一年前的房屋售价。可以预期，如果未来三年内房价停止上涨而结算成本不断抬高，开发商的利润率必然会下降。
来源：中国证券报
View
国泰君安
市场回暖或将延续
国泰君安研究员孙建平表示，3月楼市走出传统淡季，全国一、二线核心城市一手商品房或商品住宅成交面积均出现环比回暖，预计一、二线核心城市成交量环比回暖趋势能够得到较好的延续。
孙建平认为，3月份楼市回暖的原因主要有以下几个方面：小婴儿潮时代成员成为近期商品房消费基础；在适度的价格下，购买力、消费量仍存在；人民币持续升值；因季节性因素，看房人气和交易意愿有所回升、银行房贷放款增加、积累一定客源才开盘新推楼盘的增加等。
人民币升值将继续引发外资和内资对土地等资源价值的重估，这将为地价和房价提供支撑。而政府在房地产开发诸多环节上的持续紧缩，加上地价快速上涨，极大地提高了行业竞争门槛，令行业集中度提高和毛利率下降。
孙建平指出，在政策调控和市场调控的双重压力下，土地、资金、品牌等资源将越来越向优质的强势大中型开发商集中，一线全国性、二线区域性行业龙头企业的成长性会更好。
光大证券研究员赵强认为，通货膨胀和美国楼市衰退是中国楼市面临的两个最重要的风险因素，国内房地产市场复苏也许有待时日。
赵强表示，房价的上涨可能领先于通货膨胀，从美国的例子来看，当通胀达到最高点时，房价的名义涨幅已经开始回落，实际涨幅呈现负数。而出口的整体下滑对房地产需求的抑制作用不容忽视。
他认为，楼市的复苏可能要等到下半年。因为市场调整的时间、房价调整的幅度还不够，二手房库存也需时间消化；而房地产上市公司今年计划推盘量比去年明显增长，但市场缩量调整尚未结束。
赵强指出，未来房地产开发商的利润率将会下降。最近几年，开发类上市公司的净资产收益率和净利润率不断上升，土地成本也不断提高，由于项目结算的滞后，当前的盈利反映的是三年前的土地成本和一年前的房屋售价。可以预期，如果未来三年内房价停止上涨而结算成本不断抬高，开发商的利润率必然会下降。
来源：中国证券报
市南区市北区四方区崂山区李沧区城阳区黄岛区即墨市胶州市胶南市平度市莱西市
多层住宅小高层住宅高层住宅复式住宅公寓别墅商住楼写字楼经济适用房限价商品房网点商铺
销售起价：3千以下3千-4千4千-5千5千-6千6千-8千8千-1万1万-1万5千1万5千以上未定价
ABCDEFGHIJKLMNOPQRSTUVWXYZ
多层住宅小高层住宅高层住宅复式住宅公寓别墅商住楼写字楼经济适用房限价商品房网点商铺
销售起价：3千以下3千-4千4千-5千5千-6千6千-8千8千-1万1万-1万5千1万5千以上未定价
ABCDEFGHIJKLMNOPQRSTUVWXYZ
